證券時報
2025-05-19 23:40
歷經多年，ST天目（600671.SH）終于成功“去星摘帽”，公司股票簡稱將自5月20日起恢復為天目藥業。業績層面，公司在去年成功扭虧為盈，核心產品銷售額翻倍增長。
昔日“中藥制劑第一股”如何在國資扶持下重煥光芒？
成功“去星摘帽”
5月16日盤后，ST天目發布公告稱，公司將于5月19日停牌一天，并于次日（5月20日）起復牌并撤銷其他風險警示，撤銷風險警示后，公司股票轉出風險警示板交易，公司股票價格的日漲跌幅限制由5%變更為10%。
同時，公司股票簡稱也將由“ST目藥”恢復為“天目藥業”。
據了解，天目藥業始于1958年，1993年登陸上交所，成為杭州第一家上市公司，并有“中藥制劑第一股”之稱。公司業務覆蓋醫藥研發、生產及銷售，藥品流通，醫技培訓、器械銷售服務、大健康等多個領域。
上市之后的五年里，天目藥業除1995年出現歸母凈利潤下滑外，其余四年的營收和凈利均實現增長。直到2000年，天目藥業非分支機構天倫造紙廠改制，大部分時間處于停產狀態，虧損嚴重。
此外，天目藥業控股子公司生產的表皮生長因子處于試產期，同時在做四期臨床，對產銷產生較大影響。兩項因素合計影響公司凈利潤491.81萬元，公司當年營收、凈利分別同比下滑31.66%和76.26%。
隨后，天目藥業業績有所回暖。但在2007年又因年報被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，而被實行其他特別處理（ST），這也是天目藥業首次戴帽。
從審計報告來看，會計師事務所指出，天目藥業存在與資金管理相關的內部控制制度執行不力，授權審批不規范、相關會計記錄不完整、貨幣資金賬實不符和資金實際去向不明的情況。同時，天目藥業存在購銷交易和投資業務等缺乏必要、合理的商業理由之情形。
被“ST”后，天目藥業進入了“保殼”階段，公司頻頻開展賣地賣房、并購重組等動作。不過，天目藥業的多次重組均以失敗告終，公司還一度陷入了股權爭奪戰。
2020年，天目藥業再度被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司徹底披星戴帽（*ST）。據了解，彼時，會計師事務所發現天目藥業存在11起違規擔保事項、公司印章管理相關的內部控制存在重大缺陷，以及5起控股股東及關聯方非經營性占用公司資金事項，共計占用公司資金3480萬元。
青島國資出手相助
自2011年以來，天目藥業經歷多次易主，最終于2023年塵埃落定。當年8月，青島匯隆華澤投資有限公司（以下簡稱“匯隆華澤”）成為公司新的控股股東，青島市嶗山區財政局成為實際控制人。
天目藥業如今摘星脫帽同青島國資的幫助不無關系。據天目藥業，2023年10月，嶗山區國資成為公司控股股東后，嶗山區委區政府高度重視，做出重要部署，成立天目專班，先后提出了一攬子“保殼救市”方案。
具體包括，2023年，大股東無償豁免9000萬元債務，為上市公司釋放資金流動性；發揮大股東身份優勢，為上市公司提供擔保支持，2024年共申請銀行授信超1億元；發揮專班集體決策優勢，對上市公司重大經營事項保駕護航。
此外，天目藥業借助青島國資的資源優勢，迅速切入以青島為主的山東市場，通過大客戶定制、線下分銷等手段鋪開市場，構建了以鐵皮楓斗顆粒為主，輔之以藥酒、熊膽粉等聯名款產品的保健品矩陣，實現保健品板塊營收大幅提升。
為了擴展業務版圖，天目藥業在去年并購了青島模擬醫學科技有限公司（以下簡稱“模擬醫學”）和青島天目山醫療科技有限公司（以下簡稱“天目山醫療”）。
據了解，模擬醫學主要承擔青島市衛生健康委的醫學培訓服務。2024年該公司實現營收3724.51萬元，凈利潤1746.67萬元。天目山醫療主要服務為醫療器械銷售，2024年全年營收251.94萬元，凈利潤125.15萬元。
去年扭虧為盈
青島國資入主后，天目藥業在去年成功實現扭虧為盈。公司去年全年營收2.17億元，同比增長78.44%；歸母凈利潤1524.58萬元，去年同期虧損3827.51萬元，同比扭虧為盈。
對于去年營收顯著增長，天目藥業表示，主要系本期新增模擬醫學、天目山醫療、深圳天目山三家子公司合計貢獻4582萬元。
產品方面，天目藥業大健康板塊的嶗山白花蛇草水曾是網絡上風靡一時的飲品。2024年年報顯示，公司白花蛇草水（天目山加強版）實現銷售額342.32萬元。
另在2024年，天目藥業的河車大造膠囊和鐵皮楓斗的銷售額實現大幅增長，這兩款產品銷售額分別達1051.88萬元和4086.74萬元，分別同比增長2060.7%和529.76%。
據天目藥業官網，前者能夠滋陰清熱，補腎益肺，適用于肺腎兩虧，虛勞咳嗽，潮熱骨蒸，盜汗遺精，腰膝酸軟等陰虛癥狀。在腫瘤化療中，對骨髓、肝、腎功能有保護作用。
鐵皮楓斗是以鐵皮石斛、西洋參、蔗糖為主要原料制成的保健食品，經動物實驗評價，具有增強免疫力的保健功能。
對于接下來的發展，天目藥業表示，一是將全面重建銷售渠道。根據公司“南北雙輪驅動”發展戰略，分別設立北方營銷中心和南方營銷中心，深耕北方市場大健康藍海；二是通過并購模擬醫學和天目山醫療兩家子公司，多元化布局醫療器械和醫療培訓業務，實現為上市公司輸血；三是聚焦精品中藥主營業務，深耕鐵皮石斛保健品系列和六味地黃口服液等非處方藥（OTC）產品的銷售體系建設，推動公司多個優質藥品和保健品批文的委托生產工作，進一步充沛公司產品池。
今年第一季度財報顯示，天目藥業業績繼續保持增長態勢。今年前三個月實現營收5229.35萬元，同比增長88.55%；歸母凈利潤509.43萬元，去年同期為虧損972.28萬元。
隨著業績的好轉，天目藥業在二級市場也迎來了一波漲勢，并于4月24日盤中達到最高值14.99元。截至5月16日收盤，天目藥業報收13.52元，漲2.42%，總市值16.46億元。
記者：唐菁陽
文字編輯：王麗穎
版面編輯：畢丹丹
