證券時報網
2025-05-18 20:46
5月以來，A股市場機構調研熱度持續攀升，已有超2000家上市公司獲調研。其中，公募基金調研節奏顯著加快。
隨著中美關稅沖突緩和，公募基金調研節奏顯著加快。高端制造、半導體、醫療健康三大領域成為資金聚焦的核心賽道，百濟神州- U（688235.SH）、安集科技（688019.SH）、恒而達（300946.SZ）等龍頭企業獲超 200 家機構扎堆調研，凸顯機構對技術突破與政策紅利的強烈關注。
鵬華基金閆思倩、景順長城基金農冰立等明星基金經理現身恒而達調研現場，閆思倩、申萬菱信基金付娟、華泰柏瑞基金趙楠共同調研祥鑫科技（002965.SZ），顯示出基金經理對先進制造企業的密集關注。
硬科技公司獲基金經理調研
數據顯示，5月以來公募基金調研呈現“量質齊升”特征。
博時基金以51次調研位居榜首，富國基金、鵬華基金緊隨其后，調研次數分別達到49次、46次，頭部機構通過高頻調研鎖定優質標的。從行業分布看，機構資金呈現鮮明的賽道偏好，高端制造、半導體及醫療健康領域成為調研“主戰場”，工業機械、半導體設備及創新藥企的調研頻次占比超六成。
券商中國記者注意到，2025年5月以來，公募基金對上市公司的調研活動呈現顯著的結構性分化，高端制造、半導體及醫療健康領域成為機構資金布局的核心方向。數據顯示，工業機械、半導體設備及創新藥企的調研頻次占比超六成，頭部企業的技術突破與政策紅利成為基金經理關注的重點方向。
從行業分布看，機構調研呈現鮮明的賽道偏好，計算機、通信和其他電子設備制造業以超過34家上市公司被調研位居榜首，涵蓋半導體材料、消費電子、工業自動化等領域。安集科技、宏華數科（688789.SH）、燦瑞科技（688061.SH）等企業被多家基金調研，機構重點關注技術突破與國產替代進程。新能源產業鏈中，興業銀錫（000426.SZ）、耐普礦機（300818.SZ）等公司因鋰電材料及礦機設備需求增長，調研熱度持續升溫。
醫藥制造業以23家上市公司被調研企業緊隨其后，百濟神州-U、陽光諾和（688621.SH）、穩健醫療等公司因創新藥研發、醫療消費復蘇等主題成為機構焦點。機構尤其關注臨床試驗進展與政策支持下的行業機遇。
具體到個股層面，調研熱度呈現顯著分化。百濟神州-U、安集科技和恒而達分別獲得256家、241家、234家機構調研，是近期機構關注最高的上市公司，獲得百家機構調研的公司分別是祥鑫科技、興業銀錫、深南電路、耐普礦機、宏華數科、海目星和容百科技。
券商中國記者注意到，閆思倩、農冰立等基金經理調研恒而達，此外，閆思倩、付娟、趙楠還調研了祥鑫科技。
海外布局與關稅影響是基金經理關注重點
調研中，企業海外市場布局及中美關稅影響成為基金經理關注的焦點。
深南電路披露泰國工廠總投資12.74億元，建成后將具備高多層PCB工藝能力，進一步完善全球供應鏈布局；宏華數科則表示，其近半數出口業務主要面向南亞、東南亞及歐洲市場，直接出口美國比例極低，中美關稅對業務影響有限。
景順長城國際投資部基金經理周寒穎表示，中美之間的關稅對抗對市場情緒的影響已經接近修復，中美的走向和對內政策決定了未來的操作思路。基于我們對中美關稅戰結果的樂觀預期，關注自主可控和信創板塊、長期受益的內需標的、被錯殺的出海品種及貴金屬板塊方面的投資機會。
“只要風險得到合理的定價，即使仍然存在不確定性，股票的價值仍然值得關注。”農冰立表示，四月份回落的資本市場，給了很多核心行業的優質公司很好的投資機會。管理人仍然看好這輪AI周期在國內公司上的演進和變現，下半年圍繞著大模型的迭代和變現會有更多的應用場景可以期待。除了互聯網、云、應用之外，也看好軍工部分細分領域和芯片領域的結構性機會。仍然看好盈利驅動下的科技公司全年維度創造超額收益的空間。
金鷹基金則認為，在大類資產配置層面，今年是股債再平衡的關鍵轉換期。目前看，債券收益率下行空間或已相對有限，更多體現為對經濟弱修復預期的反映及股債蹺蹺板效應。股市或有望在反復震蕩中逐步走強，關稅沖擊影響下，預期國內政策后手將逐步加力。全球地緣持續動蕩下，大中華區避風港優勢對海外資金的吸引力仍將漸進增強。此外，國內自疫情以來，持續積累的巨量儲蓄資金，在高收益資產匱乏下，或有逐步向活躍股市流入的可能（慢變量）。關稅方面短期接觸是轉機，但不宜過高估計，比照2018年過程，目前尚在上半場；泛“安全”類資產（軍工、黃金、稀土等）+自主可控科技（AI為代表的TMT方向、機器人等高端制造）仍是重要主題，政策加力的內需可能是年中前后重要方向。
責編：羅曉霞
排版：劉珺宇
校對：楊舒欣
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