證券時報
胡華雄
2025-05-12 19:38
隨著A股市場持續回暖，私募行業頭部格局再迎洗牌。私募排排網數據顯示，截至5月12日，當前百億證券私募管理人數量為87家，較3月的84家增加了3家。
具體來看，4家百億私募暫時退出百億陣營，同時7家私募新晉或重返百億行列，其中上海睿量私募、君之健投資和珠海寬德為新晉百億私募，而紅籌投資、遂玖私募、頑巖資產和銳天投資則是重返百億。從類型來看，7家新晉或重返百億行列的私募中，上海睿量私募、珠海寬德、頑巖資產和銳天投資均為量化私募。君之健投資、紅籌投資和遂玖私募則為主觀私募。
市場波動下私募行業的競爭加劇，資金持續向業績穩健的頭部私募集中。截至5月12日，主觀百億私募數量有41家，占到百億私募總量的47.13%；百億量化私募有38家，占到百億私募總量的43.68%；主觀+量化混合的百億私募有7家，占到百億私募總量的8.05%；另外有1家暫不確定類型。
4月A股市場經歷大幅回調后有所反彈，但多數板塊修復力度較弱，尤其是前期漲幅較高的科技、成長板塊調整較深，而銀行等高股息紅利板塊表現突出，使得偏向價值風格的百億私募管理人相對占優，從而導致百億私募業績分化明顯。
數據顯示，截至4月30日，4月有業績展示的49家百億私募平均收益率為-0.46%，其中17家實現正收益，占比為34.69%，表現居前的百億私募是包括泓湖私募、進化論資產、樂瑞資產、致誠卓遠、林園投資等。
從策略類型來看，混合型（主觀+量化）百億私募表現最優，4月平均收益率為0.04%；量化百億私募小幅跑輸，平均收益率為-0.14%，但仍優于主觀策略；主觀多頭百億私募受市場回調影響較大，平均收益率為-1.24%。
盡管4月市場波動加劇，但百億私募2025年以來仍保持正收益。數據顯示，49家有業績展示的百億私募年內平均收益率達4.14%，其中44家實現正收益，占比89.8%，23家收益超5%，其中進化論資產、穩博投資、樂瑞資產、泓湖私募、信弘天禾、天演資本等百億私募表現較為突出。
正圓投資的觀點稱，當下市場定價或已現拐點，一方面，央行最新發布的穩市政策，進一步為擴大內需、科技創新注入強心劑；另一方面，關稅壁壘正在倒逼產業鏈垂直整合、數字貿易新基建與區域本幣結算網絡的發展，更進一步重構全球資本對于中國資產風險溢價的認知，在技術突圍、價值重估與政策工具的支撐下，國內資產確定性有望在波譎云詭的外部環境中成為長線資金的優先配置項。
康曼德資本認為中國經濟的韌性在關稅戰的相持過程中將繼續顯現，中國資產的吸引力也將不斷釋放——“關稅戰”可能階段性走向緩和，而科技創新、新質生產力則在不斷取得突破，這有利于中國資本市場保持穩定和活力。
校對：廖勝超
