中國基金報
張燕北
2025-05-12 11:14
證券時報記者 胡華雄
3月10日，奈雪的茶股價大幅下跌20.73%，經此下跌后，已將近期一度近乎翻倍的漲幅完全抹平。奈雪的茶上周五發布的一則盈利預警公告顯示，預計2024年收入約為48億至51億元，經調整凈虧損約為8.8億至9.7億元。這意味著，對比2023年，公司2024年營收預計將同比下滑，利潤預計則由盈轉虧。
奈雪的茶股價和業績的表現，一定程度上折射出新茶飲賽道逐漸趨向內卷，行業內不少公司陷入增收不增利，甚至連收入也下滑的困境。
上述內卷已滲透到了行業的各個角落，包括門店數量、價格、原材料、口味、服務、衛生標準等方面。比如在門店數量方面，一些新茶飲品牌通過加大一二線城市的開店密度、下沉到三四線城市，開放加盟等多種方式大力擴張門店數量。據筆者觀察，在不少社區商場內，動輒同時出現四五家，乃至七八家、上十家新茶飲品牌店，這當然反映出新茶飲賽道的繁榮，但另一方面也體現出行業競爭的慘烈。在價格方面，在最近幾年的激烈競爭后，已將前些年動輒二三十元一杯的新茶飲單品價格打了下來，這對于消費者來說當然是喜聞樂見，但對于一些新茶飲企業而言，則大大拉低了其整體毛利率，對于一些尚處于盈虧邊緣的企業沖擊巨大。在口味和原材料方面，各家雖力推差異化，但也在一些相似品類上的競爭趨向白熱化。
最新的競爭則延伸到了資本市場。繼奈雪的茶于2021年拔得頭籌、率先上市后，茶百道、古茗、蜜雪冰城也相繼登陸資本市場，其他如滬上阿姨等多個品牌也在沖擊上市，或在準備上市的路上，新茶飲賽道上市企業已不再具有稀缺性，多家相關企業借助資本市場在資金、品牌效應等方面獲得進一步助力，相關競爭也日趨激烈。
需要指出的是，即便是行業如此內卷，新茶飲賽道依然有不少企業活得較“滋潤”。比如近年注重下沉市場和低價產品的蜜雪冰城業績總體持續增長，股價在上市后也迭創新高。不過，筆者認為，蜜雪冰城的成功模式有其特殊的時空環境，對于數量眾多的新茶飲企業來說，也不宜簡單機械復制。
筆者認為，新茶飲企業要走出目前相對內卷的困境，可考慮從以下幾個方面著力。
一方面，固本培元，提升行業核心競爭力，在原材料、口味上進一步狠下功夫，盡量吸引更多的消費群體。實際上，近年新茶飲消費群體已從年輕人、學生，向一些年齡更大的人群拓展，并逐漸建立或加深客戶群的消費心智。未來各類消費群體對新茶飲的認可度還有進一步提升空間。
另一方面，進一步提升食品衛生安全標準，更加注重綠色和健康。新茶飲賽道正是因為擺脫了多年前現制茶飲行業“科技與狠活”的標簽，才讓行業煥發出新的更大的生命力，未來行業更需堅決守食品安全和健康的底線，并進一步提升相關水平，在此基礎上才能保證行業的可持續發展和基業長青。
此外，由于新茶飲賽道屬于消費行業，天然具有競爭激烈的屬性，相關企業需要著力提升經營管理水平，在保障員工合法權益的基礎上，通過加強管理、控制成本、提升效率等方式適應市場，以實現企業持續穩健運營，并在激烈的市場競爭中勝出。
校對：蘇煥文
