證券時報
周春媚
2025-04-30 19:27
證券時報記者 吳瞬
2月21日起，“雪王”蜜雪冰城開啟公開招股之路，不斷刷新著港股新股認購的上限：2月24日，突破1萬億港元，2月25日，打破快手2021年創(chuàng)下的1.26萬億港元紀錄，2月26日招股結(jié)束時，這一數(shù)字創(chuàng)紀錄地達到1.83萬億港元。
蜜雪冰城此次現(xiàn)象級IPO認購背后，可謂占盡了“天時地利人和”。
從“天時”來看，港股市場回暖，尤其是在科技股帶動下，港股里的中國資產(chǎn)迎來一輪“重估”。不少散戶都沖著這一輪賺錢效應涌向新股市場。如消費類個股布魯可上市首日暴漲85%、毛戈平上漲76.5%，強化了投資者對“中簽即賺”的預期。
從“地利”來看，蜜雪冰城過去幾年在全國乃至海外攻城略地，品牌影響力逐步顯現(xiàn)。此次蜜雪冰城股價高達每股202.50港元，最小申購金額高達20454港元，也助推了本次認購規(guī)模的擴大。
從“人和”來看，一方面，本次蜜雪冰城的基石投資者陣容“豪華”，紅杉中國、高瓴集團、美團龍珠等國內(nèi)頂尖資本齊聚；另一方面，香港各大券商平臺普遍都提供了100倍的杠桿打新，更有一些券商提供了200倍的超高杠桿，1萬港元本金可撬動200萬港元申購額度，極大降低了散戶參與門檻，直接導致認購規(guī)模呈指數(shù)級放大。
但在市場一片狂熱的背后，投資者也需冷靜思考，避免風險。一方面，雖然蜜雪冰城質(zhì)地出色，但新茶飲市場競爭激烈，未來能否持續(xù)保持高增長存在不確定性。這也是此前上市的奈雪的茶、茶百道、古茗紛紛首日破發(fā)的重要原因，其中奈雪的茶股價更是已跌去九成。另一方面，超高杠桿打新雖然能提高中簽幾率、放大收益，但也伴隨著巨大風險，一旦新股上市后股價表現(xiàn)不如預期，投資者可能面臨較大虧損。
